7 دقیقه
فصل آلتکوینها هنوز دور از دسترس؛ ترس گسترده در بازار پابرجاست
فصل مورد انتظار آلتکوینها هنوز محقق نشده است و معاملهگران و سرمایهگذاران با بازاری مواجهاند که همچنان تحت تسلط بیتکوین قرار دارد و سطح بالای ترس در آن دیده میشود. شاخص فصل آلتکوین در ماههای اخیر بهطور قابلتوجهی کاهش یافته و شاخص ترس و طمع کریپتو نیز در ناحیه قرمز باقی مانده است؛ ترکیبی که معمولاً رشد کلی آلتکوینها را کند میکند و سرمایه را مجدداً به سوی بیتکوین و استیبلکوینها هدایت میکند. این وضعیت نشان میدهد که احساس ریسکپذیری بازار پایین آمده و انتخابها به سمت داراییهای با نقدینگی بالاتر و ریسک کمتر حرکت میکنند. روندهای بینالمللی پولی، خبرهای پولی و تغییرات جریان نقدینگی نیز به تشدید این وضعیت کمک کردهاند و معاملهگران باید شاخصهای کلیدی را برای زمانبندی بهتر احتمالی برگشت دنبال کنند.
شاخص فصل آلتکوین در سایه عملکرد ضعیف گسترده کاهش یافته است
دادههای CoinMarketCap نشان میدهد که مقدار Altcoin Season Index به عدد 21 سقوط کرده است، در حالی که در ماه ژوئیه به اوج 55 رسیده بود. این افت منعکسکننده عملکرد ضعیف گسترده در بسیاری از توکنهای لایه-یک، میمکوینها و پروژههای نیچ است. توکنهایی مانند Double Zero، Story، Celestia، Ethena، Pudgy Penguins، Cronos، Aptos و Arbitrum در سه ماه گذشته هر کدام بیش از 60 درصد افت را تجربه کردهاند؛ این موضوع شکنندگی موقعیتهای سفتهبازانه در آلتکوینها را در این چرخه نمایان میسازد. کاهش ارزشها معمولاً با کاهش حجم معاملات و افزایش اسپردها همراه است که توان اجرای معاملات بزرگ را برای نهنگها و سرمایهگذاران نهادی کمتر میکند. علاوه بر این، شاخصهای درونزنجیرهای مانند آدرسهای فعال، میزان ورودی/خروجی استیبلکوینها و تعداد تراکنشهای با ارزش بالا نیز در بسیاری از این پروژهها کاهش یافته که مؤید کاهش تقاضای واقعی بهجای حرکت صرفاً سفتهبازانه است.
شاخص فصل آلتکوین
تسلط بیتکوین صعودی است و سهم بازار اتریوم کاهش یافته
با ریزش آلتکوینها، تسلط بیتکوین (Bitcoin Dominance) بهطور قابلتوجهی افزایش یافته — از حدود 37 درصد در آغاز سال تا تقریباً 58 درصد در حال حاضر. در همین مدت، سهم بازار اتریوم از نزدیک به 20 درصد در سال جاری به حدود 11 درصد رسیده است. بهطور تاریخی، دورههای طولانیمدت قدرت بیتکوین معمولاً مانع از شکلگیری رالی گسترده در آلتکوینها میشود، زیرا سرمایهها در دورههای عدماطمینان یا تمایل به دوری از ریسک، به بیتکوین بازمیگردند. افزایش تسلط بیتکوین معمولاً با تمرکز نقدینگی در بازار همراه است که باعث میشود فرصتهای کوتاهمدت برای آلتکوینهای کمتر شناختهشده محدودتر شود. برای سرمایهگذاران و تحلیلگران، دنبال کردن شاخصهایی مثل تسلط بیتکوین، جریانهای ورودی/خروجی صرافیها و تغییرات حجم بازار میتواند سرنخهای مهمی درباره زمانبندی احتمالی بازگشت ریسکپذیری ارائه دهد.
شاخص ترس و طمع کریپتو علامت احتیاط صادر میکند
روانشناسی بازار نیز به سمت اجتناب از ریسک حرکت کرده است. Crypto Fear and Greed Index در محدوده حدود 21 قرار دارد که نشاندهنده ترس قابلتوجه است. این شاخص با رفتارهای درونزنجیرهای همبستگی دارد: futures open interest از حدود 225 میلیارد دلار در ماه اکتبر به نزدیک 122 میلیارد دلار کاهش یافته است، زیرا معاملهگران پس از یک رویداد بزرگ لیکوییدیتی، اقدام به کاهش اهرم کردند؛ این رخداد در تاریخ 10 اکتبر منجر به حذف بیش از 20 میلیارد دلار شد. همچنین نرخهای فاندینگ (Funding Rates) مسطحتر شدهاند که نشاندهنده کاهش موقعیتهای اسپکولاتیو لانگ در بازار مشتقات است. تغییرات در Open Interest و نرخ فاندینگ معمولاً پیشرانهایی برای نوسانات آتی هستند: افت ناگهانی اهرم میتواند نوسان را در کوتاهمدت محدود کند، اما بازگشت ناگهانی اهرم در زمان مناسب میتواند باعث افزایش سریع نوسانات شود.
.avif)
شاخص ترس و طمع کریپتو
اظهارنظرهای سرمایهگذاران نیز این لحن محتاطانه را تشدید کرده است. صداهای برجستهای هشدار دادهاند که بسیاری از آلتکوینهای کوچک با چالشهای ساختاری روبرو هستند و برخی معتقدند تنها بیتکوین و اتریوم احتمالاً در بلندمدت ارزش معناداری را حفظ خواهند کرد. میمکوینها مانند Shiba Inu و Pepe بهطور ویژه آسیبپذیر بودهاند و زیانها برای معاملهگران خردی که دنبال جنب و جوش کوتاهمدت بودهاند را بزرگتر کردهاند؛ این نمونه نشان میدهد که ریسک نقدشوندگی و تمرکز عرضه در توکنهای کمحجم میتواند زیانهای شدیدتری ایجاد کند. در همین حال، نهادهای فعال در بازار نظیر بازارسازهای خودکار، صندوقهای سرمایهگذاری و صرافیها نیز رفتارهای محافظهکارانهتری اتخاذ کردهاند که به کمبود نقدینگی در برخی جفتها میانجامد.
محرکهای محتمل برای بازگشت آلتکوینها در آینده
علیرغم قرائتهای فعلی قرمز، الگوهای تاریخی نشان میدهد که فصلهای قوی آلتکوین میتوانند از سطوح بسیار منفی در هر دو شاخص فصل آلتکوین و شاخص ترس و طمع آغاز شوند. چند محرک بالقوه میتواند اشتهای ریسک را دوباره شعلهور کند: انتظارات برای کاهش نرخهای بهره توسط فدرال رزرو، بهبود شرایط نقدینگی کلان، رفتاری فصلی بازار مانند رالی «بابانوئل» (Santa Claus rally) که معمولاً هم سهام و هم بازار کریپتو را بالا میبرد، پذیرش نهادی بیشتر، یا رخدادهای تکنیکی مانند ارتقای شبکهها و افزایش فعالیت توسعهای در پروتکلهای لایه-یک و دیفای. علاوه بر این، تصویب یا گسترش محصولات مالی قابل معامله برای ارزهای دیجیتال، افزایش حجم معاملات اسپات و ورود جریان سرمایههای نهادی نیز میتواند تأثیرمثبت بر آلتکوینها داشته باشد.
معاملهگرانی که میخواهند برای یک احتمال بازگشت آلتکوین آماده شوند باید به شاخصهای زیر توجه کنند: تسلط بیتکوین، جریانهای ورودی/خروجی استیبلکوینها به صرافیها، open interest در بازار مشتقات، وضعیت نرخهای فاندینگ و شاخصهای درونزنجیرهای مثل TVL در پروتکلهای دیفای، آدرسهای فعال، تعداد توسعهدهندگان و فعالیت گیتهاب. مدیریت موقعیتها با تنوع در اندازه و کاهش ریسک از طریق تعیین سقف زیان (stop-loss)، تخصیص درصدی از پرتفوی به پروژههای با کیفیت و استفاده از استراتژیهای درازمدت میتواند ریسک-بازده را بهبود بخشد. در مقابل، شرطبندیهای بیتفاوت بر روی میمکوینهای دارای نقدشوندگی پایین معمولاً ریسکهای نامتناسبی را به همراه دارد؛ تمرکز بر پروژههایی با معیارهای بنیادی بهتر، اعم از تیم توسعه، اندازه بازار قابل دسترس و مشارکت اکوسیستم، احتمالاً فرصتهای متعادلتری فراهم میآورد.
نتیجهگیری
در حال حاضر فصل آلتکوینها به تعویق افتاده است زیرا احساسات بازار محتاطانه باقی مانده و تسلط بیتکوین افزایش یافته است. با این حال، بهطور تاریخی، سطوح عمیق ترس و قرائتهای پایین شاخص آلتکوین پیش از بازیابیهای قوی رخ دادهاند. رویدادهای کلان اقتصادی — بهویژه تصمیمات سیاست پولی بانکهای مرکزی و جریانهای نقدینگی پایان سال — احتمالاً تعیینکننده خواهند بود که آیا آلتکوینها در هفتهها یا ماههای آتی دوباره شتاب میگیرند یا خیر. برای سرمایهگذاران و معاملهگران، پایش مداوم شاخصهای کلیدی، مدیریت ریسک و حفظ رویکردی مبتنی بر تحلیل دادههای درونزنجیرهای و شرایط بازار جهانی، راهنمای بهتری برای تصمیمگیری در این فضای ناپایدار خواهد بود.
منبع: crypto
ارسال نظر