خروج ۴۱۰ میلیون دلار از ETFهای بیت کوین آمریکا پس از تنزیل

خروج ۴۱۰ میلیون دلار از ETFهای بیت کوین آمریکا پس از تنزیل

2 نظرات

10 دقیقه

خروج ۴۱۰ میلیون دلار از ETFهای بیت‌کوین آمریکا پس از تنزیل استاندارد چارترد

صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) بیت‌کوین نقدی در آمریکا در روز پنج‌شنبه با فروشی سنگین مواجه شدند و خروج سرمایه‌ای معادل ۴۱۰.۴ میلیون دلار را ثبت کردند، هم‌زمان با آنکه بانک Standard Chartered چشم‌انداز قیمت بیت‌کوین برای سال ۲۰۲۶ را کاهش داد. این برداشت‌ها، زیان خالص هفتگی را تا ۳۷۵.۱ میلیون دلار افزایش داد، طبق داده‌های SoSoValue، و صندوق‌ها را در مسیر ثبت چهارمین هفته متوالی خروج قرار داد مگر اینکه تا جمعه جریان ورودی قابل‌توجهی رخ دهد.

جریان‌های ETF، دارایی تحت مدیریت و زمینه بازار

دارایی تحت مدیریت (AUM) در مجموعه ETFهای بیت‌کوین نقدی آمریکا در آستانهٔ ۸۰ میلیارد دلار قرار گرفته است؛ رقمی که به‌طور قابل‌توجهی کمتر از نزدیک به ۱۷۰ میلیارد دلاری است که در اوج اکتبر ۲۰۲۵ مشاهده شد. افت شدید در AUM نشان‌دهندهٔ حساسیت بالای جریان‌های ETF به اخبار کلان اقتصادی، گزارش‌های نهادی و بازنگری پیش‌بینی‌های مؤسسات بزرگ مالی است. تغییرات دیدگاه مؤسسات می‌تواند باعث افزایش نوسان کوتاه‌مدت و خروج یا ورود سریع سرمایه شود که مستقیماً بر قیمت بازارهای رمزارزی و نقدینگی اثر می‌گذارد.

جریان‌های روزانه در ETFهای بیت‌کوین نقدی آمریکا از روز دوشنبه.

دیدگاه بازنگری‌شده Standard Chartered پیش‌بینی قیمت بیت‌کوین در ۲۰۲۶ را از ۱۵۰,۰۰۰ دلار تا ۱۰۰,۰۰۰ دلار کاهش داد و هشدار داد که بیت‌کوین ممکن است پیش از بازیابی تا ۵۰,۰۰۰ دلار سقوط کند. گزارش این بانک همچنین شامل پیش‌بینی برای اتریوم (ETH) بود: افت تا ۱,۴۰۰ دلار و سپس بازیابی تا حدود ۴,۰۰۰ دلار در پایان سال، هم‌زمان با بازگشت احتمالی بیت‌کوین تا ۱۰۰,۰۰۰ دلار. این نوع پیش‌بینی‌های موسسات مالی بزرگ معمولاً تأثیر روانی و عملی بر جریان سرمایه نهادی و به‌تبع آن بر قیمت بازار دارند.

برای درک بهتر زمینه بازار، باید به عوامل زیر توجه کرد:

  • حساسیت ETFها به اخبار اقتصادی و چشم‌انداز نرخ بهره: تغییر در انتظارات نرخ بهره یا سیاست‌های پولی می‌تواند بر ارزش دارایی‌های پرریسک و جریان سرمایه به ETFها اثر بگذارد.
  • نقش سرمایه‌گذاران نهادی: ورود یا خروج سرمایه‌گذاران نهادی بزرگ به‌عنوان بازیگرانی با ظرفیت تأثیر بالا می‌تواند نوسان قابل‌توجهی ایجاد کند.
  • تطبیق بین بازار نقدی و مشتقات: تفاوت قیمت بین بازار نقدی بیت‌کوین و بازار مشتقات می‌تواند فشار فروش یا خرید را تشدید کند.

کدام ETFها بیشترین تأثیر را دیدند؟

فضای منفی در بین ۱۱ محصول ETF بیت‌کوین نقدی آمریکا گسترده بود. طبق گزارش Farside، صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) متعلق به BlackRock و صندوق Wise Origin Bitcoin Fund از Fidelity بیشترین خروج سرمایه را تجربه کردند و به ترتیب ۱۵۷.۶ میلیون دلار و ۱۰۴.۱ میلیون دلار برداشت شدند. این روند نشان‌دهندهٔ تمرکز خروج سرمایه از محصولات پرحجم و محبوب بازار است که می‌تواند تأثیر قابل‌توجهی بر نقدینگی و اسپرد بازار ایجاد کند.

فشار مشابه در ETFهای اتریوم

ETFهای اتریوم نیز تحت فشار مشابهی قرار گرفتند و ۱۱۳.۱ میلیون دلار خروج سرمایه روزانه را ثبت کردند که زیان هفتگی آنها را به ۱۷۱.۴ میلیون دلار رساند — عددی که احتمالاً نشان‌دهندهٔ چهارمین هفته متوالی قرمز برای محصولات ETH است. این همگرایی در جریان‌ها میان ETFهای BTC و ETH نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران در مقطع فعلی نسبت به کل بخش رمزارز دچار تردید شده‌اند، نه صرفاً نسبت به یک دارایی خاص.

از سوی دیگر، ETFهای XRP برای نخستین بار از اوایل فوریه شاهد خروج سرمایه به میزان ۶.۴ میلیون دلار بودند، در حالی که ETFهای سولانا (SOL) برخلاف جریان کلی، جذب سرمایه‌ای معادل ۲.۷ میلیون دلار داشتند. این جریان‌های مختلط نمایانگر گردش سرمایه (rotation) در میان محصولات ETF رمزارزی است که سرمایه‌گذاران را در انتخاب بین مواجهه کوتاه‌مدت با نوسان و مواجهه بلندمدت با دارایی‌های دیجیتال پیشرو قرار می‌دهد.

نکات کلیدی در تحلیل تأثیرات این خروج‌ها:

  • محصولات با بیشترین AUM اغلب بیشترین حساسیت را نسبت به اخبار دارند، زیرا مبالغ بزرگ‌تر باعث حرکت‌های قوی‌تر در نقدینگی می‌شوند.
  • وجود گزینه‌های متنوع ETF برای بیت‌کوین و آلت‌کوین‌ها، امکان انتقال سریع سرمایه بین محصولات را فراهم می‌کند و می‌تواند نوسان همگرا در کل بازار ایجاد کند.
  • رفتار خریداران خُرد در برابر سرمایه‌گذاران نهادی متفاوت است: خُردها ممکن است در واکنش به کاهش قیمت اقدام به خرید کنند، اما نهادی‌ها بسته به استراتژی ریسک و بازده خود ممکن است خروج را ترجیح دهند.

ساختار بازار: آیا به کف قیمت رسیده‌ایم؟

تجدید موضع Standard Chartered بازتاب دیگری از دیدگاه تحلیل‌گران است که معتقدند بیت‌کوین ممکن است سطوح پایین‌تری را قبل از یک بازیابی پایدار آزمایش کند. شرکت تحلیل بازار CryptoQuant نیز حمایت قیمت تحقق‌یافته (realized price support) را در حدود ۵۵,۰۰۰ دلار قرار داده و اشاره کرده است که این سطح هنوز آزمایش نشده است. حمایت تحقق‌یافته معمولاً میانگین قیمت‌هایی است که بخشی از عرضه در آن قیمت‌ها ایجاد شده و می‌تواند نشان‌دهندهٔ سطوحی باشد که فروشندگان بلندمدت ممکن است کمتر مایل به فروش فراتر از آن باشند.

نمودار قیمت تحقق‌یافته بیت‌کوین.

CryptoQuant هشدار داده است که شاخص‌های چرخه بازار هنوز در فاز نزولی (bear phase) قرار دارند، اما نه در فاز نزولی عمیق (extreme bear phase)؛ حالتی که به‌طور تاریخی آغاز فرایندهای طولانی‌مدت کف‌سازی را نشان می‌دهد. رفتار دارندگان بلندمدت نیز تا کنون نشان‌دهندهٔ تسلیم (capitulation) محدود است؛ دارندگان بلندمدت در نزدیکی سطوح سربه‌سر (breakeven) می‌فروشند تا قفل کردن زیان‌های عمیق. به‌طور تاریخی، کف‌های بازار نزولی اغلب پس از آن شکل گرفته‌اند که دارندگان بلندمدت زیان‌های ۳۰–۴۰ درصدی را تجربه کرده‌اند، و این می‌تواند نشان‌دهندهٔ احتمال کاهش بیشتر قیمت‌ها پیش از یک بازنشانی کامل باشد.

برای تحلیل اینکه آیا بازار به کف رسیده یا نه، باید مجموعه‌ای از متغیرها را دنبال کرد:

  • حمایت‌ها و مقاومت‌های تکنیکال بلندمدت و میان‌مدت روی نمودار قیمت.
  • شاخص‌های زنجیره‌ای (on-chain) مانند نسبت عرضه در سود/ضرر، جریان‌های صرافی‌ها، و نرخ ذخیرهٔ کیف‌پول‌ها.
  • الگوهای رفتار دارندگان بلندمدت: آیا آن‌ها شروع به فروش گسترده کرده‌اند یا همچنان هودل می‌کنند؟
  • شرایط کلان اقتصادی: فشار نقدینگی، نرخ‌های بهره و ریسک گریزی سرمایه‌گذاران موسساتی.

تحلیل فنی و معیارهای زنجیره‌ای

تحلیل فنی نشان می‌دهد که محدوده‌های بین ۵۵,۰۰۰ تا ۶۰,۰۰۰ دلار به‌عنوان سطوح کلیدی از دید معامله‌گران میان‌مدت و بلندمدت مطرح هستند. در عین حال، معیارهای زنجیره‌ای مانند جریان صرافی‌ها (exchange flows) و نسبت تعویق توکن‌ها (spending patterns) می‌تواند اطلاعات دقیق‌تری دربارهٔ اینکه چه مقدار از عرضه مایل به فروش در هر سطح قیمتی است، ارائه دهد. افزایش جریان خروج از کیف‌پول‌های نهنگ‌ها به صرافی‌ها معمولاً می‌تواند نشانهٔ فشار فروش قریب‌الوقوع باشد، در حالی که انتقال از صرافی‌ها به کیف‌پول‌های سرد (cold wallets) اغلب نشانهٔ احتکار و کاهش عرضه قابل‌فروش است.

در مجموع، ترکیب تحلیل‌های فنی، داده‌های on-chain و متغیرهای کلان اقتصادی بهترین چارچوب را برای ارزیابی احتمال کف‌سازی بلندمدت فراهم می‌کند.

قیمت و چشم‌انداز

بیت‌کوین در روز پنج‌شنبه در حوالی ۶۶,۰۰۰ دلار معامله شد و به‌طور موقت تا حدود ۶۵,۲۵۰ دلار کاهش یافت، بر اساس داده‌های CoinGecko. با وجود فشار فروش در جریان‌های ETF، تحلیل‌گران در مورد زمان‌بندی و عمق هر اصلاح بیشتر دیدگاه‌های متفاوتی دارند. بازنگری پیش‌بینی‌های نهادی مانند اقدام Standard Chartered می‌تواند نوسان کوتاه‌مدت ETFهای بیت‌کوین نقدی را تشدید کند، اما بسیاری از فعالان بازار همچنان بر بنیادیات بلندمدت تمرکز دارند؛ از جمله معیارهای زنجیره‌ای، نقدینگی کلان و روند پذیرش ETF.

چشم‌اندازهای محتمل شامل سناریوهای زیر است:

  1. سناریوی اصلاح محدود: فشار فروش کوتاه‌مدت منجر به اصلاح ۵–۱۵ درصدی می‌شود و سپس بازار با ورود خریداران بلندمدت و افزایش تقاضا تثبیت می‌یابد.
  2. سناریوی تست سطوح حمایت عمیق‌تر: قیمت تا محدودهٔ حمایت تحقق‌یافتهٔ ۵۵,۰۰۰ دلار کاهش می‌یابد و پس از آن کف‌سازی و بازیابی رخ می‌دهد.
  3. سناریوی نزولی گسترده‌تر: فاکتورهای کلان مانند افزایش شدید نرخ بهره یا شوک نقدینگی ممکن است منجر به کاهش بیشتر و آزمایش سطوح پایین‌تر شود.

برای سرمایه‌گذاران و ناظران صندوق‌های ETF رمزارزی، پیگیری مسیر AUM، گردش سرمایه بین محصولات BTC و آلت‌کوین‌ها، و سطوح حمایت قیمت تحقق‌یافته اهمیت دارد تا بتوان تصمیم گرفت که آیا ضعف کنونی یک فرصت خرید (buying window) است یا آغاز یک اصلاح عمیق‌تر.

راهنمای سرمایه‌گذاری و مدیریت ریسک برای رهگیری جریان‌های ETF رمزارزی

اگر شما سرمایه‌گذاری را از منظر رصد جریان‌های ETF دنبال می‌کنید، چند نکته عملی می‌تواند به مدیریت ریسک و بهره‌برداری از فرصت‌ها کمک کند:

  • نظارت مستمر بر AUM و جریان‌های روزانه: خروج‌های پیوسته می‌تواند نشانهٔ تغییر روند در اعتماد سرمایه‌گذاران باشد.
  • تنوع بین محصولات: به‌جای تمرکز صرف بر یک ETF، بررسی ترکیبی از ETFهای بیت‌کوین و اتریوم و نیز ETFهای آلت‌کوین می‌تواند ریسک را کاهش دهد.
  • استفاده از استراتژی‌های ورود پلکانی (dollar-cost averaging): در بازارهای پرنوسان، خرید پلکانی می‌تواند ریسک زمان‌بندی بازار را کاهش دهد.
  • نظارت بر معیارهای کلان: تغییرات سیاست پولی، گزارش‌های اشتغال و شاخص‌های اقتصادی می‌توانند تأثیر معناداری بر جریان سرمایه داشته باشند.
  • برنامهٔ خروج و آستانه‌های زیان: تعیین سطوح زیان قابل تحمل و اجرای آن‌ها به‌صورت منظم برای جلوگیری از تصمیمات احساسی در لحظات نوسان شدید مهم است.

در نهایت، سرمایه‌گذاری در ETFهای رمزارزی نیازمند ترکیبی از تحلیل فنی، برداشت از داده‌های زنجیره‌ای و درک شرایط کلان اقتصادی است تا تصمیم‌گیری‌ها منطقی و مبتنی بر ریسک‌پذیری سرمایه‌گذار انجام شود.

این گزارش برای خوانندگانی تدوین شده که به دنبال درک تأثیر اخبار نهادی بر صندوق‌های ETF رمزارزی، ارزیابی ساختار بازار و راهکارهای مدیریت ریسک در دوره‌های نوسانی هستند. پیگیری شاخص‌های مرتبط و تطبیق استراتژی بر مبنای اطلاعات به‌روز می‌تواند شانس موفقیت بلندمدت سرمایه‌گذاری در بازارهای دیجیتال را افزایش دهد.

منبع: cointelegraph

ارسال نظر

نظرات

کامران

کمی بزرگنمایی شده بنظرم، AUM پایین اومده اما ۸۰ میلیارد هنوز عدد کمی نیست. نه اینکه همه چیز اوکی باشه ولی فاجعه هم نیست، DCA بهتر از panic sell

پاسخ
کوین‌پایلوت

واقعاً ۴۱۰ میلیون دلار خروج تو یه روز؟! یعنی اینقدر همه چی به یک خبر کوچیک حساسه؟ شک دارم به این آمار، شاید دوباره کپی از هم باشه یا فروش هیجانی... اگه درست باشه کوتاه‌مدت وحشت میاره

پاسخ

مطالب مرتبط