7 دقیقه
محدودترین قیمت تاریخ ExpressVPN در بلک فرایدی — ۳۰٪ تخفیف برای پلنهای بلندمدت و ۴ ماه هدیه تا پیش از اول دسامبر. اشتراکگذاری
ETF های اسپات اتریوم در حال ثبت طولانیترین دورهٔ متوالی خروج سرمایه از بهار ۲۰۲۵ تاکنون هستند و احتمال میرود که هفتهٔ پنجم بازخرید نیز در پیش باشد. در طول این دوره، قیمت اتریوم، حجم معاملات و کل ارزش بازار رمزارزها کاهش یافته است، زیرا سرمایهگذاران به سمت رویکردی محتاطانهتر و کمریسکتر حرکت کردهاند.
خروج سرمایه ETF و تأثیرات بازار
دادههای منتشر شده توسط SoSoValue نشاندهندهٔ چهار هفتهٔ متوالی بازخرید خالص از ETF های اسپات اتریومِ مستقر در ایالات متحده است. این خروج سرمایهها همزمان با اصلاح قابلتوجه در قیمت ETH بوده و الگوی مشابهی را که پیشتر در ETF های اسپات بیتکوین دیده شد، تکرار میکند. زمانی که سرمایه از صندوقهای مبتنی بر اسپات خارج میشود، فشار فروش بر بازار نقدی اتریوم افزایش مییابد که باعث کاهش نقدشوندگی و افزایش نوسان در سراسر بازار رمزارز میشود.
نحوهٔ عملکرد این مکانیسم ساده اما پردامنه است: ETF های اسپات بهطور مستقیم از دارایی پایه (اتریوم) نگهداری میکنند یا از سازوکارهای مالکیتی استفاده میکنند که نیازمند تامین اتریوم از بازار هستند. وقتی خالص بازخرید رخ میدهد، مدیران صندوق مجبور به فروش دارایی در بازار اسپات میشوند تا وجوه سرمایهگذاران را بازگردانند؛ این فرآیند میتواند در شرایط فشار فروش، به کاهش قیمت کمک کند و بهویژه در بازارهای با عمق کمتر آثار بیشتری برجای بگذارد.
در کنار اثر مستقیم بر قیمت، خروجهای پیدرپی میتواند اعتماد سرمایهگذاران نهادی و خرد را تحتتأثیر قرار دهد و جریان سرمایهٔ ورودِ بالقوه به بازار را کاهش دهد. کاهش ورود سرمایه جدید نیز با تضعیف چشمانداز رشد بازار، چرخهٔ کاهش قیمت را تقویت میکند.
شاخصهای آنچین و احساسات بازار
خدمات تحلیل تراکنش و صرافیها گزارشدهندهٔ کاهش در حجم روزانهٔ معاملات اتریوم و همچنین افت کلی ارزش بازار رمزارزها در بازهٔ گزارشدهی هستند. شاخص «ترس و طمع کریپتو» (Crypto Fear & Greed Index) به ناحیهٔ «ترس بسیار زیاد» سقوط کرده که نشانهای از تمایل بالاتر به کاهش ریسک در میان سرمایهگذاران خرد و نهادی است. در چنین شرایطی، رفتار هیجانی بازار میتواند نوسانات را تشدید کند و حرکات قیمتی ناگهانی را تشدید نماید.
گزارشهای Lookonchain و ردیابهای بازار نیز اشاره کردهاند که برخی صندوقها در جلسات اخیر با زیانهای تحققنیافته (mark-to-market losses) بیشتری مواجه شدهاند، همزمان که قیمت ETH در حوالی مرز ۲٬۰۰۰ دلار در نوسان است. این سطح قیمتی از منظر روانشناختی و تکنیکال برای بسیاری از فعالان بازار اهمیت دارد و واکنش بازیگران مختلف در این محدوده میتواند جهت حرکت کوتاهمدت بازار را تعیین کند.
از منظر آنچین، معیارهایی مانند خالص ورود/خروج از صرافیها (exchange net flows)، تعداد آدرسهای فعال، نرخ گس و مقدار ETH استیکشده نیز برای درک میزان نقدینگی و فعالیت شبکه اهمیت دارند. کاهش ورودیها به صرافیها همراه با کاهش تراکنشها میتواند نشاندهندهٔ کاهش تقاضای معاملاتی باشد، در حالی که افزایش برداشتها از صرافیها ممکن است سیگنالی از تمایل بلندمدت به نگهداری (hodling) باشد؛ اما بازخرید ETF عمدتاً فشار فروش کوتاهمدت را تشدید میکند.
چشمانداز تکنیکال: میانگینهای متحرک و سطوح حمایتی
تحلیل تکنیکال نشان میدهد که اتریوم زیر میانگینهای متحرک بلندمدت کلیدی معامله میشود و میانگین متحرک کوتاهمدت بهعنوان مقاومت فوری عمل میکند. به طور معمول تحلیلگران به میانگینهای ۵۰ روزه، ۱۰۰ روزه و ۲۰۰ روزه توجه دارند؛ وقتی قیمت زیر میانگینهای ۱۰۰ یا ۲۰۰ روزه قرار دارد، ساختار بازار در نگاه تکنیکال بیشتر خرسی تعبیر میشود و احتمال ادامهٔ فشار نزولی افزایش مییابد.
اگر ETH نتواند سطحهای میانگین متحرک مذکور را به سمت بالا پس بگیرد و تثبیت کند، احتمال ادامهٔ اصلاح وجود دارد. از سوی دیگر، اگر قیمت بتواند با افزایش حجم معاملات بالای میانگینهای متحرک کلیدی نفوذ کند، نشانهای از بازگشت تقاضا و کاهش فشار فروش خواهد بود.
در خصوص سطوح حمایتی، محدودهٔ نزدیک به ۲٬۰۰۰ دلار، ناحیهٔ روانی و حمایتی مهمی است که در کوتاهمدت از دید معاملهگران و بازار اهمیت دارد. شکست قطعی زیر این ناحیه میتواند فروش شتابدار را موجب شود و سطوح حمایتی بعدی بر اساس تحلیلهای فیبوناچی و سطوح تاریخی ممکن است تا محدودهٔ ۱٬۷۰۰–۱٬۸۵۰ دلار گسترش یابند. اما باید توجه داشت که واکنش بازار به این سطوح میتواند بسته به نرخ بهرهٔ جهانی، اخبار کلان و جریانهای سرمایهٔ نهادی متفاوت باشد.
چه مواردی باید توسط معاملهگران و سرمایهگذاران رصد شود
شرکتکنندگان در بازار باید جریانهای ETF، نقدینگی آنچین، جهشهای حجم معاملات و شاخص ترس و طمع را برای شناسایی تغییر در احساسات بازار تحت نظر داشته باشند. بهطور مشخص، توجه به موارد زیر میتواند بینش عملیتری فراهم کند:
- جریان خالص روزانهٔ ETF های اسپات: افزایش بازخریدها میتواند فشار فروش بیشتری ایجاد کند؛ در مقابل ورود سرمایهٔ جدید میتواند به تثبیت قیمت کمک کند.
- حجم روزانهٔ معاملات و اسپرد خرید/فروش: افزایش حجم معاملات بالا معمولاً با حرکتهای پایدارتر همراه است، در حالی که کاهش حجم میتواند نشانهٔ ضعف حرکت فعلی باشد.
- معیارهای آنچین: خالص جریان به صرافیها، تعداد آدرسهای فعال، تراکنشهای بزرگ (والتهای نهنگ) و نرخ گس؛ این شاخصها کمک میکنند تا بفهمیم آیا فعالیت بنیادی شبکه تقویت یا تضعیف شده است.
- مشتقات و بازار آتی: میزان باز (open interest) در بازارهای آتی و سواپهای دائمی، نسبت کفایت مارجین و لیکوئیدیشنهای بزرگ میتواند منبع قابلتوجهی از نوسان ناگهانی باشد.
- شاخصهای کلان و محرکهای بیرونی: رویدادهای سیاسی-اقتصادی، تصمیمات پولی بانکهای مرکزی، نوسانات دلار آمریکا و تغییر در بازارهای جهانی میتوانند بر احساس ریسکپذیری و جریان سرمایه به رمزارزها اثر بگذارند.
در میانمدت، عوامل بنیادی همچون بهبود فعالیتهای آنچین (افزایش استفادهٔ شبکه، رشد اپلیکیشنها و قراردادهای هوشمند)، بهروزرسانیهای فنی و پذیرش نهادی میتوانند بهعنوان کاتالیزورهای مثبت عمل کنند. از طرف دیگر، فشارهای نظارتی، ضعف در اکوسیستم دیفای یا ریسکهای سیستماتیک در بازارهای مالی میتوانند روند نزولی را تشدید کنند.
از منظر مدیریت ریسک، سرمایهگذاران کوتاهمدت ممکن است از سفارشهای حد ضرر (stop-loss)، پوششهای هجینگ در بازار مشتقات و کاهش اندازهٔ پوزیشن استفاده کنند. سرمایهگذاران بلندمدت باید دیدگاه نسبت به فاندامنتالهای شبکه، درصد اتریوم استیکشده، نرخ ورود پروژهها به شبکه و نقشهٔ راه توسعه را در نظر بگیرند تا تصمیمات مبتنی بر افق زمانی طولانیتر اتخاذ نمایند.
این یک داستان در حال توسعه است برای کسانی که اتریوم، ETF های اسپات و پویاییهای گستردهٔ بازار رمزارز را دنبال میکنند. برای ارزیابی ریسک و فرصت در کوتاهمدت، بهروز ماندن در دادههای جریان ETF، شاخصهای تکنیکال و سیگنالهای آنچین ضروری است.
در نهایت، باید تاکید کرد که ارتباط میان جریانهای ETF و قیمت پایهٔ اتریوم پیچیده و چندبعدی است. اگرچه بازخریدها فشار نزولی مستقیم ایجاد میکنند، اما یک دورهٔ اصلاح ممکن است فرصت ورود برای سرمایهگذاران بلندمدت فراهم آورد. در عین حال، سیستماتیکبودن جریانهای ورودی/خروجی و واکنش بازار در مواجهه با رویدادهای کلان، تعیینکنندهٔ مسیر میانمدت خواهد بود.
منبع: crypto
نظرات
آرمین
۲۰۰۰ دلار منطقهی حساسیه، خیلیا رو روانشناسی بازار تحت تأثیر قرار میده. من شخصا روی کاهش بیشتر حساب کردم تا خرید پلهای، ولی مواظبم، ETFها میتونن همه چیزو عوض کنن
کوینکس
واقعا چهار هفتهٔ متوالی بازخرید؟ اینقد فشار فروش... اگه درست باشه، هفتهٔ پنجم چی میشه؟ یه ذره مشکوک بنظر میاد، دیتای بیشتر لازمه
ارسال نظر