10 دقیقه
اتریوم در سراشیبی: تشدید لیکوییدیشنها و فروش نهنگها
اتریوم وارد پنجمین روز متوالی کاهش قیمت شد و در ۲۴ ساعت بیش از ۱۱٪ افت کرد و به کفهای چندماهه نزدیک شد. این ریزش شدید ناشی از موجی از لیکوییدیشنهای اهرمی، فروش قابلتوجه نهنگها و افزایش احتیاط سرمایهگذاران در پی تحولات کلان اقتصادی بوده است. با روشن شدن شاخصهای تکنیکال در جهت نزولی و چرخش جریانهای نهادی به خروج سرمایه، پرسش بازار این است: آیا احتمال سقوط اتریوم به زیر سطح روانی ۲،۰۰۰ دلار وجود دارد؟ در این گزارش تحلیلی، دادههای آنچین، سطوح کلیدی قیمت، سناریوهای محتمل و نکات مدیریت ریسک برای معاملهگران و سرمایهگذاران بررسی میشود.
شدت ریزش فعلی چقدر است؟
اتر به پایینترین سطح هشت ماهه رسید و در جریان معاملات آسیایی تا حدود ۲،۱۷۲ دلار سقوط کرد، پیش از آنکه حمایت کوتاهمدت کمی بالاتر از ۲،۲۰۰ دلار شکل بگیرد. این حرکت باعث شد افت از نزدیکی قله اخیر حدود ۳،۰۰۰ دلار در هفته گذشته به بیش از ۲۵٪ برسد. دادههای CoinGlass نشان میدهد بیش از ۷۵۷ میلیون دلار موقعیتهای اهرمی در موج جدید نوسانات لیکویید شدهاند که بخش اعظم آن مربوط به پوزیشنهای لانگ بوده است.
رویدادهای بزرگ لیکوییدیشن فشار فروش اجباری ایجاد میکنند؛ زیرا کال مارجینها و حذف خودکار اهرم (automatic deleveraging) عرضه بیشتری را وارد بازار میکنند. در ۲۴ ساعت گذشته، معاملهگران لانگ اتریوم حدود ۲۱۳.۵۹ میلیون دلار از سرمایهشان را از دست دادند که نزدیک به ۱۸۲.۳۴ میلیون دلار از این مقدار در ۱۲ ساعت اول ریزش رخ داده است. این آمار پس از یک جهش بزرگ در تعطیلات آخر هفته ظاهر شد که در آن حدود ۲.۴ میلیارد دلار پوزیشن لانگ لیکویید شد؛ رویدادی که احتیاط معاملهگران را تشدید کرده است.
از منظر فنی و رفتاری، ترکیب لیکوییدیشنهای اهرمی و فروشهای بزرگ میتواند چرخهای از فشار فروش را آغاز کند: قیمت پایین میآید، خسارتهای لانگ افزایش مییابد، پوزیشنهای بیشتری لیکویید میشوند و این فرآیند تا زمانی که نقدینگی کافی برای جذب عرضه وجود داشته باشد، ادامه مییابد. علاوه بر این، در بازارهای کریپتو که نسبت به بازارهای سنتی نقدشوندگی کمتر و نوسان بیشتری دارند، چنین فرآیندهایی میتوانند سریعتر و شدیدتر رخ دهند.
رفتار نهنگها و جریانهای نهادی
نهنگها — آدرسهایی که بین ۱۰،۰۰۰ تا یک میلیون ETH نگهداری میکنند — طی هفته گذشته مقادیر قابلتوجهی را عرضه کردهاند و با افزایش فشار نزولی بازار را تشدید کردهاند. تحلیلهای آنچین از جمله دادههای Santiment نشان میدهد این دارندگان بزرگ میلیاردها دلار اتریوم فروختهاند؛ سیگنالی که معمولاً پیش از اصلاحات شدیدتر دیده میشود. فروشهای نهنگها میتواند هم به دلیل نیاز به نقدینگی در سمت آنها و هم به عنوان اقدام محافظتی در برابر روند نزولی باشد.
نهنگها طی هفته گذشته اتریوم فروختهاند
از سوی دیگر، تقاضای نهادی نیز سرد شده است: صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) اتریوم طی همین دوره نزدیک به ۳۲۷ میلیون دلار خروج سرمایه ثبت کردند، زیرا برخی مدیران بهخاطر ریزش بازار موقعیتها را کاهش دادند. خروج سرمایه از ETFها میتواند اضطراب سرمایهگذاران خرد را تشدید کند و به فروش بیشتر و افت عمیقتر در کوتاهمدت منجر شود. جریانهای خروجی نهادی همچنین سیگنالی از تغییر ترجیحات ریسک یا انتظار برای وضعیت شفافتر کلان است.
در تحلیل رفتاری بازار، فروشهای همزمان نهنگها و خروج نهادی معمولاً قدرت روند را افزایش میدهد؛ زیرا عرضه بزرگ خارج از چرخه عادی بازار رخ میدهد و ممکن است بازار توان جذب آن را در سطوح جاری نداشته باشد. بررسی توزیع سفارشها (order book depth)، فعالیت کیفپولهای بزرگ و تراکنشهای میان صرافیهای بزرگ میتواند کمک کند تا تاثیر فروش نهنگها بر نقدینگی واقعی بازار بهتر سنجیده شود.
نیروهای کلان و احساس بازار
فراتر از عوامل خاص کریپتو، رویدادهای کلان اقتصادی تمایل به ریسکپذیری را تضعیف کردهاند. معرفی کوین وُرش (Kevin Warsh) برای ریاست فدرال رزرو — که بسیاری آن را عقبگرایانه یا سختگیرانه در سیاست پولی میدانند بهخاطر سابقه او در تأکید بر انضباط پولی — انتظارات به سوی سیاستهای انقباضیتر را تغییر داد. در همین حال، تعطیلی نسبی دولت آمریکا یک خلأ در دادهها و مقررات ایجاد کرد که به عدمقطعیت سرمایهگذاران افزود.
در مجموع، این تحولات فشار بر داراییهای پرریسک مانند بیتکوین و اتریوم را همزمان افزایش داد و تمایل سرمایهگذاران به نگهداری پوزیشنهای اهرمی یا داراییهای با بتای بالا را کاهش داد. افزایش نرخهای بهره احتمالی و سیاستهای سختتر پولی باعث میشود هزینه فرصت نگهداری داراییهای ریسکپذیر نسبت به داراییهای امن بیشتر شود و جریان سرمایه به سمت داراییهای کمریسک هدایت شود.
علاوه بر این، مخاطرههای ژئوپلیتیکی، دادههای اقتصادی ناپایدار و ادراک بازار از ریسک سیستماتیک در عملکرد کوتاهمدت رمزارزها نقش دارند. رفتار سرمایهگذاران نهادی بر اساس مدلهای ریسک و سناریوهای استرس تست شده است؛ بنابراین هر تغییری در چشمانداز سیاست پولی میتواند بلافاصله بر جریانهای سرمایه و قیمتها اثر بگذارد.
چشمانداز تکنیکال — آیا الگوهای نزولی تأیید شدهاند؟
در نمودار روزانه، اتریوم از یک الگوی «گِوه صعودی» (rising wedge) خارج شده است؛ این الگو کلاسیک بهعنوان نشانهای از بازگشت نزولی شناخته میشود. پس از این شکست، قیمت همچنین از زیر خط گردن یک الگوی بزرگتر «فنجان معکوس و دسته» (inverse cup-and-handle) که از نیمه ۲۰۲۵ شکل گرفته بود نیز عبور کرد. الگوهای فنجان معکوس معمولاً در صورت تأیید، ادامهدهنده روند نزولی بلندمدت هستند و شکست خط گردن میتواند سیگنالی برای اهداف قیمتی پایینتر باشد.
قیمت اتریوم چندین الگوی نزولی را در چارت روزانه تأیید کرده است — ۲ فوریه
شاخصهای مومنتوم نیز وزن روند نزولی را تقویت میکنند. MACD در مسیر نزولی قرار دارد و RSI وارد محدوده اشباع فروش شده است. اگرچه ورود RSI به محدوده اشباع فروش میتواند پیش از یک بازگشت کوتاهمدت رخ دهد، اما هر جهش ممکن است محدود باشد در صورتی که فشار فروش ناشی از لیکوییدیشنها و توزیع نهنگها همچنان پابرجا باشد. شاخص ترس و طمع کریپتو در سطح ۱۴ قرار دارد که منعکسکننده ترس شدید در بازار است؛ وضعیتی که معمولاً با کاهش حجم معاملات و افزایش تمایل به نقدشدگی همراه است.
برای تحلیلگران تکنیکال مهم است که علاوه بر الگوها و اندیکاتورها، سطوح نقدینگی و ناحیههای تقاضای قبلی را شناسایی کنند. مناطقی که حجم معاملات تاریخی بالایی ثبت کردهاند یا سفارشات معلق زیادی در آنها قرار دارد، میتوانند نقاط احتمالی بازگشت یا حداقل توقف روند نزولی باشند. همچنین بررسی فریمهای زمانی مختلف (هفتگی، روزانه، چهار ساعته) به درک بهتر ساختار موجی و ارزیابی اعتبار شکستها کمک میکند.
سطوح کلیدی و سناریوها
- سناریوی نزولی: ادامه موجهای لیکوییدیشن، از سرگیری فروش نهنگها یا خروج بیشتر ETFها میتواند اتریوم را به زیر حمایت روانی ۲،۰۰۰ دلار سوق دهد. شکست سطح ۲،۰۰۰ دلار ممکن است موجب فعالسازی استاپلاسهای بیشتر شود و افت عمیقتری تا نواحی تقاضای قبلی را رقم بزند؛ نواحیای که باید با دادههای آنچین و عمق بازار بررسی شوند.
- سناریوی خنثی/صعودی: اگر فروش اجباری کاهش یابد و خریداران در حوالی ناحیه ۲،۱۰۰–۲،۲۰۰ دلار وارد شوند، اتریوم میتواند تثبیت شود و یک رالی اصلاحی را تجربه کند. با این حال، برای برگشت پایدار نیاز به توقف لیکوییدیشنهای لانگ، ورود مجدد جریانهای نهادی و بهبود احساسات کلان است. همچنین افزایش حجم معاملات در بازگشت و شکست مقاومتهای کلیدی برای اعتباربخشی به روند صعودی ضروری است.
معاملهگران و سرمایهگذاران باید بهطور نزدیک متریکهای آنچین، دادههای لیکوییدیشن، جریانهای ETF و اخبار کلان را دنبال کنند. موقعیتهای اهرمی بهویژه آسیبپذیر باقی میمانند در حالی که نوسان و احساسات منفی غالب است. استفاده از اندازه موقعیت محافظهکارانه، تعیین استاپلاس مناسب و تنوعبخشی به سبد میتواند در کاهش ریسک کمک کند.
نکات عملی و ابزارهای نظارت
برای مدیریت موقعیت و مانیتورینگ وضعیت بازار، این اقدامات توصیه میشود:
- نظارت بر دادههای لیکوییدیشن در پلتفرمهایی مانند CoinGlass و Bybt برای مشاهده سطوح ریسک اهرمی در بازار.
- بررسی تراکنشهای بزرگ و تغییرات در آدرسهای نهنگ با استفاده از ابزارهای آنچین مثل Santiment، Glassnode و Whale Alert.
- پیگیری جریانهای سرمایه از طریق گزارشهای ETF و دادههای خروج/ورود سرمایه برای درک جهتگیری جریانهای نهادی.
- استفاده از ابزارهای تحلیل تکنیکال برای تایید پراکندگی الگوها: چک کردن حجم معاملات، MACD، RSI، میانگینهای متحرک و سطوح فیبوناچی برای تعیین سطوح حمایت و مقاومت.
- پیادهسازی مدیریت ریسک: تعیین اندازه موقعیت براساس تحمل ریسک، استفاده از استاپلاسهای منطقی و اجتناب از اهرم بیش از حد در دورههای نوسانی.
این ترکیب از دیدگاه آنچین، تکنیکال و مدیریت ریسک میتواند به معاملهگران و سرمایهگذاران کمک کند تا سناریوهای مختلف را بهتر بسنجند و تصمیمات مبتنی بر داده اتخاذ کنند.
جمعبندی
سقوط اخیر اتریوم بازتابی از تلاقی چند مکانیزم بازار است: لیکوییدیشنهای سنگین لانگ، فروش هماهنگ نهنگها و کاهش تقاضای نهادی، همه در بستر عدمقطعیت کلان رخ دادهاند. الگوهای تکنیکال و شاخصهای مومنتوم در کوتاهمدت به نفع ادامه نزول هستند و شکستن سطح ۲،۰۰۰ دلار یک ریسک واقعبینانه بهشمار میآید اگر فشار فروش ادامه یابد. در شرایط فعلی، مدیریت ریسک محتاطانه، پیگیری دقیق دادههای لیکوییدیشن و جریان سرمایه و استفاده از ابزارهای آنچین و تکنیکال برای شناسایی نقاط احتمالی بازگشت یا تشدید ریزش، برای هر کس که در بازار اتریوم یا بازار کریپتو فعال است ضروری است. تحلیلهای بیشتر باید شامل بررسی عمیقتر عمق دفتر سفارشها، فعالیت صرافیها و تراکنشهای بین کیفپولی باشد تا تصویر بهتری از نقدینگی واقعی بازار ارائه شود.
منبع: crypto
ارسال نظر